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区块链的经济学脉络:市场结构、资源要素和竞

区块链是去中心化的市场,对区块链的曲解多来自人们经常套用中心化市场的概念,回归经济学的基本原理,庖丁解牛为良策。


1. 简述经济学分析的框架

区块链的去中心化特征,与传统市场的构成有着明显的区别,需要回到最基本的经济学原理轨道上去分析,以免经济学或财务学概念上的混淆。成本、盈利或者利润等等概念,在财务学上和经济学上的意义存在明显差异,区块链作为去中心化的世界,理想情况下是(可以)不存在公司这个市场主体的,这时候盈利就成为一个微妙而尴尬的名词。各位不要忘记,盈利是公司股东(所付出代价)的市场回报,区块链的世界应该存在盈利吗?各位更要谨慎,A公司投资矿机进行挖矿,获得比特币奖励,作为A公司的收入,在比特币的世界,A公司的利润情况无足轻重,这个利润(盈利)跟区块链系统内部情况完全是不相干的两码事——A是公司还是个人,都不过是区块链去中心化的节点。


张五常总结经济学分析的理论结构包括:需求定律、成本的概念和竞争的局限三部分,我们看看张教授在《经济解释》中如何利用这三个理论进行“经济解释”的:


个人争取利益极大化是经济学的基础假设或公理。这争取要受到局限(constraint)的约束。约束有多种,可以分类,而类与类之间的划分不容易明确,过界的混淆往往存在。这些混淆不难处理,也可以容许。要避免是我们不能因为有混淆而重复了局限的引进。


所有约束人类行为的因素是局限。局限有多种,有两个方法分类,都对。其一是以价格或代价看为一类,而价格或代价的转变一定是相对性的(见《经济解释·科学说需求》第五章第六节)。这里,推断行为的理论是需求定律。价格或代价之外的局限变动不一定带来相对性的变动,但细心审查通常有。不管是哪种局限转变,我们要设法找寻价格或代价的变动,然后把需求定律放在面前。


我说价格或代价,因为前者通常是指市场之价。数之不尽的行为是没有通过市场的。友情、声誉等非金钱物品一般没有市场,鲁宾逊的一人世界没有市场,人民公社时代的中国也少论市场。没有市场,需求定律依然可用,但要以代价替代市价或价格。基本上,处理任何局限转变的原则是:设法把这转变翻为代价的转变,然后拿出需求定律。有市场,看市价的变动,需求定律的应用就更为方便了。


所有其他局限及其转变例如收入、资源、产权等属第二类。这第二类的局限转变通常以个人争取利益极大化这个公理来处理。因为社会的存在而衍生的局限中,最难处理的是交易费用。广义上,这些应该称为制度费用的局限,不是中间人收取的佣金那么简单。是从人与人之间的互动衍生出来,自私的利益极大化行为可以导致这些费用的减少或增加。画不出函数曲线。


上世纪七十年代后期开始以博弈理论的方法处理,是在说故事,是对是错无从验证。交易或制度费用不容易处理,但不是无法处理。一九八一年我准确地推断了中国会走市场经济的路,是基于我指明当时观察到的交易或制度费用的转变会是稳定的。远为细小的基于交易费用转变的推断我作过多次,都准确,但像任何实证科学的推断一样,要基于指定的局限转变会继续稳定。所有实证科学对验证条件(test conditions,大致上经济学称局限条件)都有这个「稳定」的要求。


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图1:经济学的理论结构。数据来源:国盛证券研究


考察区块链市场(系统)的经济规律,可以从需求、收入/成本、竞争规则(竞争和稀缺)以及交易费用几个方面去分析。


区块链系统是众多是算力资源(计算、存储和网络)支撑的巨大分布式账本体系。从需求角度看,区块链账本以账户通证余额的方式为市场记录系统资源(比如,比特币系统的资源就是现金,房产链的资源就是房产)的权属状态和交易行为。


从成本角度看,算力资源(电力成本占比很大)是矿工的投入成本,POW共识机制采用工作量证明,是对矿工投入成本的最朴素衡量;当然其他数据(库)资源也是一种成本投入,比如打车链,地图等数据库系统可能不需要上链。


从收入的角度看,矿工的投入是为了换得通证奖励,而通证的价值就是系统资源的价值:比特币的资源是现金,房产链的资源就是房产。


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