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区块链在资产证券化中的应用分析

资产证券化作为填补债券市场链接实体经济与金融活动空缺的重要工具,对提高资产配置效率具有重要意义。受到发展阶段与技术水平限制,我国资产证券化发行规模与流动性不及预期。瀚德金融科技研究院副院长、中国人民大学国际货币研究所研究员杨望,瀚德金融科技研究院副研究员周钰筠在《中国金融》撰文,对区块链在资产证券化交易体系的应用案例进行研究,结论表明区块链技术有助于加速构建一体化的资产证券化交易体系,从而打破ABS信息黑箱、破壁发展困境、激发市场活力。

区块链在资产证券化中的应用分析

资产证券化(Asset-backed Securities, ABS)自2005年传入国内,经历了长时间的曲折发展,甚至受到亚洲金融危机冲击一度被叫停,在2011年才再次重启券商资产证券化试点[i]。考虑到起步时间晚与国内金融市场环境的客观因素,我国ABS在法律法规建设、监管机制、二级市场流动性、风险定价与评级、市场参与度等方面与发达国家相比仍存在许多不足[ii]。


区块链技术打破了以数据库为中枢的传统模式,数据的录入与存放由各个节点共同完成,并共同拥有完整账本。在资产证券化场景中搭建全新流程与基础设施,提升效率与安全性,有望解决资产证券化流程复杂不透明、缺乏活力的缺陷。近几年已有不少学者针对这一主题展开研究。管同伟[iii](2018)指出利用区块链特有的信息处理技术可有效消除ABS的结构性风险。温胜辉[iv](2018)认为引入区块链技术可实现ABS底层资产保真,增强投资人信心。徐光[v](2018)等人认为应用区块链技术可以重新设计ABS传统业务模式,优化整体业务流程。本文将结合国内ABS发展现状与瓶颈,探索区块链如何应用于一体化的ABS交易体系破壁ABS困境,并结合具体区块链ABS平台与区块链ABS案例研究,对国内ABS市场发展提供参考建议。


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